基础化工:趋势性看好粘胶短纤、分散染料、草甘膦,环保主题看好东华科技、四川美丰

    一、化工行业投资策略及模拟组合:
    1、投资思路
    1)化工行业观点:
    欧央行预计欧洲经济将于下半年复苏致美元指数下跌,原油价格被动走高。考虑到前一周原油下跌幅度较大,上周石化产品普遍下跌,其中乙烯、丙烯、苯乙烯、甲苯等产品跌幅较大。
    进入3月后化工需求面开始主导行情,但整体表现仍显不振。其中聚氨酯方面,下游需求的不佳下前期集体上调价格MDI和TDI产品价格上周均出现冲高回落,而前期受到进口供给短缺利好的环氧丙烷则在上游丙烯下跌及需求不佳下出现大幅下挫。
    在粘胶短纤在前期持续上周后,上周进入横盘调整阶段,目前厂家3月订单较满、行业开工率维持在85%以上,同时库存继续维持在8-9天,因此预计产品价格将继续坚挺。近期美棉价格连续上涨,预计将对国内棉花及粘胶价格形成利好。其他化纤品种上涤纶、锦纶随上游原料而出现明显下跌,氨纶在供应商推价下暂稳。
    2)个股观点:
    现阶段,市场对化工股热情较高,但受追捧的都是拐点出现的行业,比如草甘膦、分散染料、粘胶短纤等。从投资的角度,我们觉得周期股重点要看行业大趋势,而不要受短期的价格波动影响,生动的例子就是:草甘膦从我们12年推荐以来,到13年初股价已经翻倍,但许多投资者却因期间草甘膦价格的短期波动而早早下车。我们认为粘胶短纤、分散染料的行业拐点刚刚开始,具有较大的投资机会,同时草甘膦的趋势也暂未改变,故我们趋势性看好这3个行业,短期的波动往往会提供较好的买入的时机。
    两会期间,相关环保主题将会为市场所关注。显然工业污水处理和汽车尾气治理是市场热点。东华科技依托技术优势,将在工业污水领域高速发展(工业污水处理市场“十二五”投资额约1250亿)。而四川美丰未来成为国内主要的车用尿素供应商是大概率事件,短期其将受益于尾气治理等相关政策的不断落实,中长期看市场空间巨大(车用尿素成熟期理论需求为每年120-160亿元),建议投资者关注。
    另外成长股,我们认为其实是赚钱的时间的价值,前提条件是看对“真正”的成长股,我们看好上海家化、鼎龙股份、康得新、浙江众成、回天胶业、沧州明珠、利尔化学、长青股份等受经济影响小的标的。具体情况可参见我们的模拟投资组合及《化工一页谈》系列报告。
    2、投资模拟组合
    根据宏观、中观和微观的判断,结合具体个股的具体情况,考虑到不同股票的流动性特征,本周化工基本模拟投资组合调整如下:
    建议标配,配臵的股票为浙江龙盛、南京化纤、澳洋科技、东华科技、三友化工和江山股份。